2025年头以来云开体育，国外金价从每盎司2600好意思元傍边上升至4300好意思元以上，年内涨幅超66%；8月下旬以来，国外金价加快上升。限制10月17日，在不到两个月的时天职，金价上升约30%

　　文|唐郡

　　剪辑|张威

　　金价畅通第六天刷新历史记载。

　　北京时分10月17日凌晨，伦敦现货黄金价钱（下称“国外金价”）打破4300好意思元/盎司大关，盘中一度摸高至4380.79好意思元/盎司。限制14时30分，国外金价回落至4359好意思元/盎司，当日上升超0.8%，年内累计涨幅超66%。

　　同日，国内沪金期货主力合约盘中打破1000元/克整数关隘，日内涨幅近4%，创历史新高。上海黄金来回所（下称“上金所”）现货黄金价钱打破990元/克，单日上升2.37%，年内涨幅超60%。周大福、周生生、老凤祥等品牌的足金饰品价钱跨越1200元/克及以上。

　　金价势如破竹，商场机构喊出的指标价一涨再涨。近日，汇丰银即将2026年黄金均价预期从每盎司3125好意思元上调至3950好意思元，上调幅度达26%。好意思国银行全球商品团队将2026年黄金平均价钱预测上调至每盎司4400好意思元，峰值指标5000好意思元。高盛将2026年12月黄金价钱预期从每盎司4300好意思元上调至4900好意思元。

　　一派看涨声中，贸易银行和上海黄金来回所接续指示风险。

　　10月初以来，工商银行、开垦银行、中国银行等多家国有大行发了风险指示，冷漠投资者关注商场变化，合理安排贵金属钞票界限。其中，工商银行本月已两次指示贵金属价钱波动风险。

　　10月16日，上海黄金来回所发布见知，指示国外贵金属价钱波动剧烈，条目会员单元指示投资者作念好风险胡闹使命。

　　金价迭翻新高，平日投资者如何参与其中？

　　当前，面向平日投资者的黄金投钞票品主要包括三类：什物黄金、黄金积存（银行积存金）和黄金基金。三类居品在投资浅薄性、流动性、捏有本钱等方面各有不同，同类居品在不同渠谈购买价钱通常也有所互异。

　　据某国有大行贵金属业务部干系厚爱东谈主先容，什物黄金保值属性强，但捏有本钱高；黄金积存捏有本钱较低，不错兑换什物黄金，但风险相对较高；黄金基金无法兑换什物黄金、风险更高，但投资门槛低、流动性好。

　　金价站上4300好意思元/盎司之际，平日投资者如何抉择？

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　　什物黄金：保值属性强，捏有本钱高

　　“什物黄金具有私有魔力，保值属性较强，但有一定的存储和变现本钱。”前述国有大行贵金属业务部干系厚爱东谈主对《财经》显露。

　　按照中国黄金协会的调处分类，什物黄金包括金条、金币和黄金首饰。其中，金条和金币是较为常见的什物黄金投钞票品，销售渠谈主要包括贸易银行以及各样金店。

　　“频繁而言，银行投资金条的售价比较金店有一定上风。同期，部分贸易银行开设了黄金回购奇迹，为客户的什物黄金钞票提供了变现保障。”前述国有大行干系厚爱东谈主称，“黄金首饰因工艺溢价较高，投资性价比相对偏低。”

　　以本年爆火的老铺黄金为例，根据招股书数据，2023年，该公司足金黄金居品平均售价为729元/克，而主要原材料上金所万足金（Au9999）价钱为449.9元/克。每克价差约280元。

　　事实上，各样什物黄金的确都存在一定的加工用度。

　　“不同类型的什物黄金，加工费互异权贵。”据某金融科技平台干系业务东谈主士刘霖先容，金饰品加工工艺复杂，品牌溢价高，加工费频繁高达10%-30%；品牌金条溢价相对较低，但仍有品牌溢价和加工费，一般在3%-8%傍边；程序金条溢价最低，接近黄金原料价钱，稳健投资需求。

　　正因如斯，什物黄金变刻下，通常需要折价出售。

　　以黄金首饰为例，10月17日，周大福官网足金饰品价钱为1279元/克，而黄金回收奇迹金价为952元/克，每克价差高达327元。

　　提供者：唐郡

　　变现经由中，投资者还需瞩目一些非价钱因素。

　　多家贸易银行客户司理对《财经》显露，银行在回购什物黄金时频繁只回收本行销售的什物黄金居品，且条目居品发票和文凭皆全，部分银行还条目包装不得拆封。同期，多家银行仅部分指定网点支捏什物金条回购，大部分网点仅支捏回购银行代复旧且客户未索求的黄金。

　　此外，较大分量的什物黄金存在一定的复旧本钱。

　　“什物黄金需要妥善复旧，若选拔自行复旧，可能需要购买保障柜；若选拔银行复旧箱，则需支付年费，用度频繁在100元-500元/年不等，具体取决于复旧箱大小和银行收费程序。此外，还需商酌运载经由中的安全风险和潜在本钱。”刘霖称。

　　“什物黄金变现才气相对较差，来回不够机动，也正因如斯，在金价大幅波动经由中，捏有什物黄金的投资者通常更有定力，或者较为好意思满地赢得金价上升带来的收益。”一位恒久追踪黄金进展的投资东谈主士对《财经》显露，投资什物黄金的风险频繁被以为低于黄金基金。

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　　黄金积存：买卖机动、可兑什物

　　如何让投资者既能领有黄金，赚到黄金价钱的波动收益，又毋庸承担什物黄金的存储和捏有本钱？黄金积存居品应时而生。

　　黄金积存，即银行积存金。其实质是金融机构为客户开立的黄金账户，记录客户在一定期间内存入一定分量黄金的业务。

　　“客户无需捏有什物，投资门槛低，来回本钱低，稳健中恒久建设。”前述国有大行贵金属业务部干系厚爱东谈主先容，“投资者在银行开立黄金积存账户后，可根据银行的黄金积存报价买入和卖出黄金积存份额（频繁买入份额要1克起），各家银行的黄金积存价钱略有互异。”

　　连年来，各大互联网平台接续接入了银行积存金居品，投资者也可通过京东、腾讯答理通、度小满等互联网平台购买。

　　“黄金积存投资门槛较低，稳健小额、漫衍投资。”刘霖对《财经》显露，“这类居品稳健风险偏好较低，有兑换什物黄金需求，但愿恒久、矜重蕴蓄黄金的投资者。举例，但愿为子女教练或养老进行黄金储备的客户。”

　　同期，刘霖提醒，“黄金积存主要通过银行渠谈买入、赎回，流动性不如黄金基金。部分银行支捏将积存金兑换为什物黄金，但频繁有最低克重和独特用度条目。主要包括积存手续费（频繁为0.5%-1%）和什物兑换时的加工费等。”

　　金价握住上升之际，也有部分投资者商酌将积存金兑换为什物黄金。

　　对此，刘霖显露，不冷漠盲目追求在金价高位兑换什物黄金以锁定收益。

　　“什物黄金的加工费和溢价会对消一部分金价上升带来的收益。”刘霖称，“更合理的兑换时机应谄谀个东谈主需求。举例，有援助亲一又、婚嫁等推行需求时进行兑换。若仅为投资，则不必刻意兑换什物，捏有纸黄金更为浅薄和经济。”

　　若确有兑换需求，刘霖冷漠，严慎按捺什物黄金的兑换比例。“关于投资组合而言，什物黄金的流动性相对较差，复旧也存在一定本钱。冷漠什物兑换量不宜跨越黄金总捏仓的20%-30%，以确保投资组合的流动性和机动性。”

　　推行操作上，刘霖冷漠，优先商酌通过银行渠谈兑换程序金条。“银行渠谈的黄金开始可靠，质料有保障，且程序金条的溢价相对较低。幸免选拔金饰品四肢投资型什物黄金，其漂后的加工费和溢价会权贵镌汰投资价值。”

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　　黄金基金：门槛低至0.1元、风险偏高

　　黄金积存惩处了什物黄金存储问题，但与股票、债券等金融投资品比较，其来回不够机动，很难赋闲部分投资者的高频来回需求。

　　跟着金价上升，以黄金ETF为主的黄金基金拖拉成为投资者新宠。

　　“我2020年运行追踪黄金ETF进展，其时人人的关注度和承袭度都不高，2024年以来金价畅通上升，投资者对黄金ETF进展出相等高的暖和。”某券商首席ETF投资参谋人周敏此前对《财经》显露。

　　Wind（万得）数据判辨，限制2025年10月17日，国内14只黄金ETF基金界限悉数超2000亿元，较年头增长超1300亿元。其中，界限最大的华安黄金ETF（518880.SH）界限超810亿元，较年头增长近两倍。

　　黄金ETF是一种基金居品，它主要投资于黄金，追踪现货黄金价钱波动，并在证券商场进行来回。

　　目下，国内的黄金ETF主要投资于上金所黄金现货合约，详尽追踪主要黄金现货合约的价钱变化。一手（100份）黄金ETF对应1克黄金，黄金ETF相等于存放在上金所的什物黄金的捏有凭据。

　　“上海现货黄金价钱会同期受到纽约期货黄金价钱、伦敦现货黄金价钱和东谈主民币兑好意思元汇率影响。”周敏对《财经》显露，上海现货黄金价钱基本与国外金价同向波动，但波动幅度不会统调处致，二者价钱的偏差主要来自东谈主民币汇率波动。

　　黄金ETF属于商品型基金，买卖神气与股票访佛，投资者开具证券账户后，即可自行买卖。该居品支捏“T+0”来回，即当日买入的份额，可当日卖出。“‘T+0’让投资者不错通过短线来回赚取价差收益，但也意味着其来回风险以至高于股票。”周敏提醒谈。

　　莫得证券账户的投资者，也可通过黄金ETF聚拢基金进行投资。

　　黄金ETF聚拢基金主要投资于对应的黄金ETF，相似追踪主要黄金现货合约的价钱变化。在业内东谈主士看来，黄金ETF聚拢基金与黄金ETF并无实质不同，仅仅投资渠谈、投资门槛和费率略有互异。

　　黄金ETF需要通过证券账户买卖，属于场内来回；黄金ETF聚拢基金不错在银行、券商和第三方基金销售平台等渠谈申购、赎回，端正与平日公募基金换取，不支捏“T+0”，来回不如黄金ETF机动。

　　投资门槛方面，黄金ETF一手（即1克黄金）起投，而部分银行APP判辨，该行销售的黄金ETF聚拢基金起投金额低至0.1元。

　　投资费率方面，目下黄金ETF与其对应的黄金ETF聚拢基金在运作费率上趋于一致，但前者的来回佣金费率与后者的申赎费率略有互异。“总体来看，黄金ETF概述费率相对较低。”周敏显露。

　　金价上升也带火了黄金股ETF。

　　据周敏先容，黄金股ETF是股票型基金，追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI），该指数聚焦黄金产业链的上市公司，前十大因素股主要为国内龙头金矿公司，如山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）等。“黄金股ETF来回的是上市公司的盈利才气，而这跟黄金价钱，金矿企业自己坐褥后果、黄金开采量等因素都运筹帷幄，因此影响黄金股价钱的因素愈加复杂。”

　　在银行、基金销售平台等渠谈，黄金ETF和黄金股ETF干系基金基本被分辩为高风险（R5）居品。风险承受才气级别较低的投资者，买入时会收到超风险指示，并被条目进行灌音摄像阐述。

　　此外，周敏对《财经》显露，关于进行场内来回的投资者而言，黄金ETF的风险可能大于黄金股ETF。

　　“黄金ETF追踪巨额商品的进展，黄金股ETF追踪一揽子股票的进展。巨额商品价钱涨跌表面上莫得险阻限，遭遇突发事件时，比如黑天鹅或者极点事件，其风险可能被无尽放大。与之比较，股票有日内涨跌幅限制，风险反而相对可控。”周敏评释注解称，“固然，当今巨额商品商场来回比较老成，日常来回很少出现大幅波动。”

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　　金价站上4300好意思元：短期风险上升

　　2025年头以来，国外金价从每盎司2600好意思元傍边上升至4300好意思元以上，年内涨幅超66%。

　　Wind数据判辨，8月下旬以来，国外金价加快上升。限制10月17日，在不到两个月的时天职，金价上升约30%。

　　“本年以来，援助黄金价钱握住打破前高的中枢逻辑主如果‘去好意思元化’干与新阶段和商场对好意思联储的宽松预期。”中国国外期货高档商讨员汤林闽显露。

　　多位分析东谈主士对《财经》显露，短期来看，商场对好意思联储的降息预期催动金价握住攀上新高。

　　10月14日晚间，好意思联储主席鲍威尔在语言中示意10月将有一次降息。惠誉惩处决议旗下商讨公司BMI巨额商品分析欺骗萨布丽·乔杜里（Sabrin Chowdhury）以为，商场参与者目下已将好意思联储10月降息的预期计入价钱。

　　此前，商场大量预期好意思联储将在年内降息两次。

　　中国国外期货商讨院10月17日发布的施展判辨，当前商场上运行出现年内好意思联储还有三次以至四次降息的预期。

　　“本周好意思联储褐皮书的发布、多项信用卡来回及私营部门数据标明好意思国糜费者上月的需求有所放缓，以及近几周好意思国信贷商场受到三起涉诈骗事件的冲击等，酿成协力令商场对好意思联储降息的预期再度升级。”前述施展称。

　　跟着金价握住冲击新高，金价回调的风险也在加多。

　　萨布丽·乔杜里展望，如果好意思联储决定在10月会议上复旧利率不变，黄金可能会出现20%-25%的回调。

　　“9月以来金价上升周期中，不错不雅察到波动频率在权贵上升。”光大证券首席宏不雅分析师赵格格显露，这主如果因为本轮金价上升的主要推能源是资金大幅流入黄金ETF，因此对短期利多和利空因素的响应更为智慧，导致金价波动也更大。赵格格进一步显露，跟着好意思国干与降息周期，黄金ETF界限将赓续扩大，因此金价波动趋势会捏续。

　　“当前黄金价钱波动的风险相对较高。”汤林闽承袭《财经》采访时显露，黄金价钱已处于历史高位，平日投资者面对的风险相对较大。

　　同期，汤林闽以为，黄金的投资价值还有较大空间，且四肢优秀的抗通胀钞票和避险钞票，黄金在个东谈主的举座钞票建设中也应当占有立锥之地。因此，当前平日投资者若未建设黄金的，冷漠不错小数建设或等黄金回调后再进行建设。

　　近日，桥水基金创举东谈主瑞·达利欧公开冷漠投资者在钞票组合中建设15%的黄金。对此，天下黄金协会商讨厚爱东谈主安凯（Juan Carlos Artigas）承袭媒体采访时显露，对平日投资者，5%-10%是较为常见的建设区间；在特定风险场景下（如经济危境、汇率剧烈波动），更高比例的建设（如15%）可能具备合感性。

　　“个东谈主投资者时分元气心灵有限，并不稳健进行黄金短线来回。”前述国有大行东谈主士冷漠，“建立科学的投资理念，保捏恒久方针的投资视线，幸免追涨杀跌，善用定投器具，摊派本钱。”

　　除了价钱波动，据受访东谈主士先容，黄金投资者也面对来自来回渠谈的风险。一方面，跟着金价上升，连年来不正规“炒金”平台的拐骗案例增多，主要通纰缪误宣传、同意高答复、操控平台数据等技艺骗取投资者资金；另一方面，如选拔非正规渠谈购买什物黄金，可能存在成色不及、掺假等品训斥题，影响价值和变现才气。

　　“冷漠个东谈主投资者通过银行黄金积存以及黄金ETF等正规渠谈投资黄金。选拔信誉精致的银行或金店购买什物黄金。”前述受访东谈主士称。

　　（文中刘霖、周敏为假名，作家为《财经》记者）

　　题图开始 | Pexels

　　版面剪辑 | 王祎

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包袱剪辑：郭建 云开体育